豆粕:或超跌反弹,豆油:或超涨回调

报告导读:

国庆节后当周(10.08),美豆期货价格冲高回落,主要因:仍担忧美豆出口销售问题,尽管10月7日美豆价格因美豆周度出口数据良好而上涨。从周K线而言,10月4日-8日当周美豆指数价格周跌幅约0.24%,其中10月8日当天(国庆节后的1个交易日)美豆指数价格跌幅约0.32%。

国庆节后当周(10.08),国内连豆一和豆油大幅上涨,豆粕则跌幅较大。豆一方面,据第三方资讯,国庆节期间适逢东北新季大豆上市高峰期,底层上量增多价格却不降反涨。新豆市场报价较节前明显上移:10月8日,黑龙江省内多数区域毛粮收购价格在2.75-2.85元/斤区间,有的地区甚至达到2.9-2.92元/斤的高位,对比节前涨幅在1-1.5毛左右,不同区域以及蛋白、水分不同导致价格有所差异。期货方面,豆一期价也出现较大幅度上涨,或也受到国内商品市场大多数品种涨幅较大影响。豆粕方面,期价继续弱于美豆,基差则进一步走高,或主要仍因:豆油期价偏强,“油粕跷跷板”效应驱动豆粕期价走弱。豆油方面,主要以消化节日期间外盘原油及马棕油涨势为主,同时或也受到商品市场偏多氛围影响。从周K线而言,10月8日当周(仅1个交易日),豆一主力2111合约周涨幅4.39%、豆粕主力2201合约周跌幅3.29%、豆油主力2201合约周涨幅3.83%。(上述价格及涨幅数据引自文华财经)

国庆节后当周,国际豆类市场主要基本面情况:1)美豆销售:据USDA出口销售报告,9月30日当周,美豆出口装船约94万吨,周环比增幅78%,同比降幅约53%。2021/22年度美豆累计出口装船约200万吨,同比降幅约70%。9月30日当周,美豆对中国装船约27.7万吨,累计对中国装船约77.5万吨;美豆对中国当前作物年度(2021/22年度)周度净销售67万吨,下一作物年度(2022/23年度)净销售0万吨。该出口数据较好,提振了10月7日美豆价格上涨。2)市场机构StoneX上调新作美豆产量预估。10月7日经纪商StoneX公司发布报告:将2021年美国大豆单产调高到了51.3蒲/英亩,高于9月2日预测的50.8蒲/英亩,大豆产量预测值也调高到44.36亿蒲,高于早先预期的44.09亿蒲。3)市场机构StoneX上调新作巴西大豆产量预估。咨询机构和经纪商StoneX公司称,2021/22年度巴西大豆产量预计将达到创纪录的1.4426亿吨,比上月预测高出约100万吨,因为播种面积上调。4)10月初巴西大豆种植进度约4%,快于往年同期。10月5日咨询机构Safras & Mercado称,截至10月1日,巴西2021/22年度大豆播种完成4%,高于一周前的0.8%,也高于去年同期的1.5%,因为今年出现更多有益降雨,有利于田间作业推进。另外一家分析机构AgRural公司的数据显示,截至9月30日当周,巴西大豆播种完成4%。AgRural公司称,大豆播种进度比去年同期提高2%。

国庆后当周(10月8日当周),国内豆类市场主要现货情况:1)国内豆粕成交量周环比大幅上升、豆油成交量周环比上升。豆粕方面,据汇易统计,截至10月8日的一个工作日(国庆节后当周),我国主流油厂豆粕总成交量为21.18万吨,前一周日均成交约13.2万吨。豆油方面,据钢联统计,10月8日当天,豆油日均成交量约1.43万吨,前一周日均成交约1.16万吨。2)周度基差:国内豆粕基差继续上升,豆油基差下降。据Wind统计,截至10月8日当周(1个交易日),豆粕(张家港)基差周均值约370元/吨,前一周豆粕基差均值约307元/吨,去年同期约-22元/吨;豆油方面,截至10月8日当周(1个交易日),豆油(张家港一级豆油)基差周均值约826元/吨,前一周豆油基差均值约872元/吨,去年同期约234元/吨。3)压榨:10月1日当周国内大豆压榨量周环比下降。据钢联统计,10月1日当周,国内大豆周度压榨量约159.12万吨,开工率56.13%;前一周压榨量约171.27万吨,开工率60.41%。

本周(10.11-10.15),预计豆粕期价超跌反弹,豆油期价回调。节后首个交易日,豆粕期价跌幅较大,而现货基差仍偏强运行,预计豆粕期价或有超跌反弹;豆油方面,9月30日和10月8日两个交易日及10月8日夜盘收盘时豆油主力2201合约累计涨幅约7.5%,短期涨幅过大,或也有高位回调需求。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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