互有涨跌 均衡配置

报告导读:

市场展望:长假后的首个交易日,指数互有涨跌。从海外影响因素来看,多空皆有。一方面,美国政府幸免关门,美债上限暂时得到缓解,市场风险偏好回暖。另一方面,美债收益率一如既往的上涨,期限结构变陡,尽管9月非农低预期但联储紧缩步伐不会改变。此外,海外能源危机,经济滞涨风险,依然也会萦绕在资本市场上空。因而,尽管假期海外市场对国内股市的负面影响相对有限,但这些不确定性的存在依然会影响后期的走势。国内方面。美贸易代表戴琪表示,美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话,美方无意“激化”与中国的贸易紧张局势。为维护煤电行业和商品市场正常秩序,助力做好保供稳价工作,严防利用银行保险资金囤积居奇、哄抬价格,保障经济社会高质量发展,中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》。随后8日国常会出台6条举措进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应,保障群众基本生活和经济平稳运行。此外,地产调控偏紧态势也有所缓解。但在这些利多因素的背后,市场也存在一些隐忧。一是双控政策背景下经济面临下行压力,9月PMI指数已有所体现。二是PPI对物价带来的上升压力。三是盈利集中于原料端,产业链利润的难以下传意味着或者逼迫下游减产然后经济下行,或者倒逼上游让利以维持经济的正常运行,但低库存环境下更多的要视政府行为而定。四是地产行业信用风险依存,不排除对其他行业以及流动性分层带来更大的压力。因而,我们就更多的看到行业政策与货币政策的定调调控,比如煤炭行业,比如3000亿支小再贷款。与此同时,我们也就从资本市场看到了指数间走势的分化。50与300的偏强源于酒类、医药、消费等板块的回暖,500的偏弱则源于周期股与成长板块的回调,但就基本面因素而言,我们仍认为更具成长性的500会相对更好些。站在当前的市场,多空因素的交织,分化的指数走势,意味着均衡的配置可能更合理些。而在这些多空因素影响下,预期A股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,3月两会与相关规划的制定与落实;20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展;美欧经济与政策;美欧贸易摩擦;等。

策略建议:

短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照26点/77点、16点/47点、53点/159点去设定。

趋势策略。回补后的多单持有,看长做短。预计沪深300股指期货主力合约IF2110核心运行区间4830-5030点,上证50股指期货主力合约IH2110核心运行区间3150-3360点,中证500股指期货主力合约IC2110核心运行区间6920-7250点。

期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套平仓后暂时观望。

跨品种策略。空IF(或IH)多IC的策略平仓后暂时观望。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服