铝:十五年新高

【观点及建议】

昨日,内外铝价再创新高,沪铝最高达24165元/吨,伦铝最高达3114.5点,均刷新前期高位。我们认为本次铝价走高主要系成本端的驱动,昨日动力煤暴涨,电解铝自备电厂采购成本增加,同时近期国家放开电价管控,叠加氧化铝价格一路飙升,亦使得电解铝生产成本有所抬高,成本端的走高从情绪面上推涨铝价。同时,海外端受全球能源危机、电价飙升等影响越来越多铝企被迫减产,成本曲线抬升,供应收缩预期不断累积,接力国内开始走供给端逻辑。因此,整体来看,虽国内基本面“供需双弱”但海外供给端收缩预期强烈,内外铝价短期内以偏强震荡为主,但同时也应注意到高位铝价对下游订单及开工的抑制,铝价上方安全性不足,建议关注国内社库累库情况、限电持续性等一系列潜在风险因素。


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