黄金:小幅震荡,下行压力犹在,白银:看多金银比

【观点及建议】

昨日10年期美债收益率脱离五个月高位,金银继续小幅震荡。目前金银定价的焦点仍在Taper上,单边来看,我们预计金银在Taper及加息落地之前,将始终无法到达趋势性上涨的拐点。短期而言,仍需警惕近期债务上限问题解决后,利率超涨所带来的金银下行压力。然而市场上开始更广泛地讨论滞涨问题,Taper的决定性因素也逐渐由就业转向通胀。美国纽约联储近日发布的美国消费者通胀预期显示,9月一年期通胀预期达到5.31%,创2013年启动消费者预期调查以来的新高,之前为5.18%,从盈亏平衡通胀率来看也进入上行区间。如此高企的通胀压力一方面将支撑贵金属的跌势不那么顺畅,另一方面也将促使美联储更快地开始Taper以控制通胀失控,贵金属当下陷入震荡格局。


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