黄金:正式开启Taper,落地后小幅反弹,白银:走出v字反转,收于十字星形态

【观点及建议】

今日凌晨公布11月FOMC利率决议,如市场所预期的那样将从本月开始正式Taper,缩减节奏也如此前预计以每月减少150亿美元的速度开始缩减,但是未来可能根据经济情况加快或减慢步伐。在市场很关注的通胀和就业方面,鲍威尔承认低估了供应瓶颈的影响,也承认了就业结构性问题可能持续到明年下半年,这也代表着以充分就业为条件的加息将至少明年下半年才会开启。事实上此前市场上对加息预期已经提前至明年7月,有过度预期的嫌疑,但本次会议鲍威尔一直在淡化加息预期,使得焦点重新回到Taper节奏上。会议前金银已然开始提前反应小幅跳水,会议公布后10年期美债收益率直线上行,但是由于此前价格已经较大程度上消化了Taper预期,反而Taper落地后金银有所反弹,白银更是基本收回前期跌幅,走出v字反转形态。我们认为本次会议一方面使得此前因加息预期提前而快速上行的短端利率释放了压力,利率端的对于金银的施压将减小,另一方面再次强调了通胀以及就业的韧性,“滞涨”下通胀预期抬升的速率仍有可能超过名义利率的抬升,从而带来实际利率的短时间边际再下行,并对金银价格构成支撑。Taper落地后年内黄金或迎来一波反弹。


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