生猪:需求再助力,超预期一触即发

我们认为短期消费或超预期,1月合约存在短多空间;同时,周期仍处下行阶段,推荐继续持有1-3正套。基于旺季消费前置及弹性偏大的推测,无论从时间维度还是量级维度,11月需求均存在超预期的可能性,供应端口如10月24日报告《人心思涨,猪价上行或超预期》提及,四季度去冻品库存为主基调,但由于冻品库存平均成本高位,且居民腌腊习惯于使用鲜品,冻品难以于11月全部释放,因此,我们认为11月需求的超预期或导致阶段性现货价格亦出现超预期上涨。期货操作层面上,现货偏强,对11月和1月都有带动作用,但是11月有交割压力,更推荐短线做多1月合约,第一目标价位17500-18000元/吨;同时,需求的前置为透支行为,供给受情绪影响存在后移可能,叠加周期下行考量,3 月合约整体偏空,1-3 正套可继续持有。


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金衍君
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