螺纹钢:高贴水短期制约下行空间,热轧卷板:情绪缓和,短期下行空间有限

报告导读:

走势回顾

本周螺纹主力2201合约大幅走弱,收于4247 元/吨,周环比下跌399元/吨,成交1670.44 万手,持仓131.58 万手,持仓增加2.17 万手。

本周热卷主力2201合约震荡下行,收于4569 元/吨,周环比下跌434元/吨,成交450.41 万手,持仓52.42 万手,持仓增加 1.89 万手。

供应

钢厂高炉产能利用率环比继续下降,近期随着钢价的大幅走弱,钢厂主动检修意愿有所增强。

本周全国建筑钢材贸易商周合计成交量为84.68 万吨,环比下降1.25 万吨。本周终端成交维持弱势,环比小幅波动,近期终端成交表现持续低迷,对地产端需求的担忧也逐步加重。

库存

截至本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1154.50 万吨,环比下降19.22万吨;Mysteel统计全国钢厂全品种库存为567.01 万吨,环比上升31.65万吨;社会+钢厂库存合计环比上升12.43万吨。本周总库存环比出现回升,超出市场预期,随着需求的走弱和产量的低位回升,厂库压力逐步加大。

总结及投资建议

本周成交维持弱势,库存环比回升,进一步压制螺卷价格。供应方面,本周钢厂高炉产能利用率继续下降,分品种产量低位小幅回升,螺卷产量有所分化,近期随着钢价的持续下跌,钢厂主动检修减产意愿有所增强;需求方面,本周终端成交依然延续弱势表现,临近年末地产企业债务压力加大,市场担忧情绪仍在;库存方面,随着近期产量的低位回升叠加需求的弱势表现,本周钢材库存出现反弹。总体而言,目前螺卷供需依然处于持续边际转弱的状态中,需要注意的是,目前螺卷01合约对现货贴水幅度较大,短期或对下行空间有所制约,震荡反复思路为主。


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