玉米:强势过后或有回落

报告导读:

1玉米市场回顾(11.1-11.5)

现货市场,11月5日当周,玉米现货价格整体上涨。据汇易网统计,截至11月5日,全国玉米均价2680.59元/吨,较10月29日当周2672.2元/吨,上涨8元/吨。山东收购价2750-2930元/吨,较前一周上涨90元/吨。山东早间深加工到货车辆周内较为平稳,维持在400辆左右;与10月29日当周相比略有下降。黑龙江深加工主流收购2300-2350元;吉林深加工主流收购2340-2450元,黑龙江与吉林地区部分较前一周上涨50元/吨;内蒙古主流收购2400-2500元,较前一周基本持稳。锦州新粮集港报价2570-2600元/吨,较前一周下降10元/吨。广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨,较前一周上涨10元/吨。

期货市场,11月5日当周,玉米及玉米淀粉主力合约期价上涨。11月5日当周连盘玉米价格上行,最高价触及2700元/吨。主要原因为当周小麦拍卖未举行,小麦价格继续偏强运行;现货方面偏强运行,下游始终未形成有效的库存累积,盘面情绪整体偏乐观。11月5日当周玉米主力合约(C2201)最高价2700/吨,最低2605元/吨,收盘价2674元/吨(上周收盘2627元/吨),价格偏强运行。玉米淀粉期货11月5日当周走势整体跟随玉米。玉米淀粉主力2201合约周五收于3167元/吨。基差方面,玉米主力C2201合约11月5日基差-74元/吨,前一周(10月29日)为-17元/吨,由于11月5日当周玉米期货上涨幅度较大,基差走弱。

2玉米市场展望(11.8-11.12)

1)进口玉米拍卖成交率上升、小麦上周停拍,价格继续上涨。11月2、5日举行了进口玉米拍卖,拍卖标的仍为乌克兰非转基因玉米及美国转基因玉米。拍卖结果方面,11月2日美国转基因玉米计划拍卖29932吨,成交率为73%。乌克兰非转基因玉米11月5日计划投放6893吨,成交率29%;美国非转基因玉米11月5日计划投放229384吨,成交率97%。进口玉米近期成交率持续走高,主要因近期物流运力紧张,新季玉米流通受阻,同时国产玉米价格走强,进口玉米需求量有所增加。

11月5日当周,市场期望的200万吨最低价收购小麦没有如期拍卖,中储粮本周竞价拍卖小麦改为仅限面粉企业参加。后续应该关注最低价小麦拍卖投放数量及频率。就目前情况来看,最低价收购小麦拍卖或从以前的去超期库存为目的转变为加强宏观调控、稳定市场价格为目的。另外,上周国家粮食和物资储备局粮食储备司司长秦玉云表示:当前粮食库存总量充足,处于历史高位,特别是小麦和稻谷两大口粮品种占总库存的比例超过70%。以小麦为例,在连年丰收的形势下,库存持续增加,目前可满足1年半的消费需求。由此预计后续小麦价格继续上涨空间或有限。目前小麦与玉米价格相互有影响作用,小麦价格拐点或直接影响玉米价格,需持续关注。

2)本周新季玉米现货价格或稳中偏强运行,关注寒潮过后的供应压力是否会显现。东北产区基层农户惜售情绪略有缓解,新粮上市量有一定增加。但因烘干塔开机比例依旧偏低,市场干粮整体供应量依旧不足,贸易商挺价心态较为明显。华北地区企业库存依旧偏低,报价继续上涨以刺激到货。销区新粮报价高位运行,运费高企支撑贸易商采购到货成本,下游需求企业采购相对谨慎。因小麦价格持续上涨,玉米需求或有所增加,短期行情或相对强势运行。另需要关注寒潮过后卖压是否会形成。

3)玉米淀粉开工率继续上升,需求回落速度放缓。据卓创资讯,上周全国主产区玉米淀粉总库存578200吨,较上周增加7600吨,增幅1.33%;较去年同期下降34200吨,降幅5.58%。国内玉米淀粉库存缓慢回升,供应压力有所缓解,前期停产企业陆续开工,整体开工率继续攀升,市场供需错配压力缓解。但受近期新冠疫情反复及基层集中采购量增加影响,下游补货需求有所增加,需求回落速度有所放缓,市场货源供给仍较为紧张。但需警惕的是提前透支需求的风险。

4)玉米期货盘面强势过后或有所回调。近期玉米主力合约偏强运行,小麦价格不跌给予玉米市场一定信心,所以后续需持续关注最低价小麦拍卖动态及小麦价格的拐点。另外,现货方面东北雨雪天气过后能否形成卖压也是需要关注的因素。我们认为,现阶段玉米继续大幅上涨空间有限,本周或面临回调,追高需谨慎。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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