锡:基本面较为均衡,需警惕逼仓风险

报告导读:

本周走势回顾:主力走势较为平稳,近月合约快速上行。

本周沪锡主力走势较为平稳,基本维持在弱势震荡局面,但是11月近月合约快速上行,逼近30万位置,而月差不断扩大。伦锡方面基本维持在37000美元/吨的重心位置震荡。

本周基本面情况:基本面维持较为均衡状态,需警惕逼仓风险。

具体来看,10月产量环比增加,不断上升的加工费一定程度上会刺激厂商的生产意愿,但是原料端的供应仍然没有非常顺畅。此外,马来西亚冶炼公司(MSC)运营产能已经基本恢复正常,海外发展中国家陆续从疫情中恢复,目前暂未看到海外产品大量进口,但是不排除未来这部分供给会缓和国内供应情况的可能。

从需求来看,终端消费仍然良好,支撑了焊锡订单旺盛,长期来看光伏等产业也会对需求形成良好支撑,锡价的价格重心长期来看仍然有可能受支撑继续上移。

整体来看锡供需结构并没有很大的矛盾点,限电对于供需双方的影响都在减小,库存长期处于低位目前仍未看到累库的迹象,市场货源依旧偏紧,较好的下游需求也能顺利地消化小幅释放的供给。尽管未来我们认为未来供给释放的弹性将大于需求,但是需要看到社库增加明显增加时,价格才有机会从高位回落。另外,仍然需要关注低库存下的逼仓可能,需要警惕价格在此等压力下一路飙涨的风险。


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