镍:补库需求来袭,低位反弹,不锈钢:龙头企业复产,供应预计放量

报告导读:

镍:补库需求来袭,低位反弹

供应方面,海外龙头镍生产企业三季报整体延续减产,叠加海外需求旺盛,镍进口利润进入负区间。青山高冰镍交付我们认为对整个市场的冲击非常有限,镍铁升水精炼镍,不具备利润驱动,新一批样品计划11月开始发往中国,最快于12月装船批量发往中国,据了解今年交货量偏少,主要于2022年开始大量交货,将在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。

需求方面,下游需求出现分化,钢厂、合金厂采购需求旺盛,电池需求疲软。本周精炼镍价格回调后,镍板经济性大增,仅次于废料,钢厂进场采购纯镍的积极性大增,镍板出货表现较好。国内现货库存减少2636吨至11200吨,其中镍板减少2966吨。而电池端一方面受到磷酸铁锂持续替代的压力,另一方面受到疫情和芯片不足的影响,欧洲新能源车产量下滑,目前镍豆升贴水维持近年来较低水平,现货库存中连续出现累库的现象。

整体来看,随着不锈钢在双控限产后逐步恢复,对镍资源的补库需求预计走强,而镍铁维持限产格局,升水扩大,精炼镍的经济性走强,镍板预计维持去库走势,带动沪镍价格反弹。

不锈钢:龙头企业复产,供应预计放量

供应方面,国内不锈钢主产区限产均有恢复的现象,尤其是福建和广东省两家龙头企业逐步复产,11月份300系冷轧排产量70.7万吨,环比增加1.26万吨,预计环比增加1.81%。300系粗钢138.81万吨,预计环比增12.35%,其中304产量122.81万吨,预计环比增11.63%,316及316L产量10.5万吨,环比增22.81%。印尼不锈钢产量也在处于小幅上升过程中,11月份印尼不锈钢粗钢排产43万吨,预计环比增2.38%。

需求方面,国内需求依然表现不佳,下游终端的订单亦不佳,对不锈钢的采购意愿较低,海外需求相对较好,本周300系不锈钢库存总量40.14万吨,周环比下降0.62%。

整体来看,影响不锈钢价格的边际驱动主要来自于产量边际上的大幅增加,不锈钢主产区从限产中恢复后,粗钢和冷轧产量预计增加明显,而当下终端需求表现较为低迷,整体接单意愿较弱,对不锈钢价格形成压力。


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