LPG:止跌企稳,短线仍偏弱

【观点及建议】

昨日,PG2112冲高后回落,收涨0.5%,夜盘仍维持震荡。我们认为当前价格的弱势并不来自于基本面的影响,更多的是交易逻辑的转变。当前盘面定价逻辑逐渐从此前的预期及外盘定价转为国内最低可交割品定价。随着汽油价格的弱势,山东地区醚后碳四在10月下旬到达高点后,开启了下行通道,从对民用气的溢价到如今转为折价,再次成为盘面最便宜可交割品。而近期盘面华南地区仓单陆续减少,山东地区仓单占比逐渐提升,对盘面价格行成压制。当前醚后碳四下游库存均处于较低位置,继续深跌空间有限,周末已出现企稳反弹,有望带动PG盘面止跌企稳。我们认为PG盘面在实际旺季需求落地前仍将维持弱势,建议继续关注醚后碳四的价格走势, PG定价的标的可能在民用气以及醚后碳四间反复跳转。


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