铜:基本面现实良好,限制价格回落

【观点及建议】

隔夜伦铜回落,沪铜主力测试70000元/吨整数关口。美元指数震荡,欧美国债收益率回落,基准10年期英美德国债收益率均降至9月以来低谷,以及美国股票市场回落,拖累风险资产。铜精矿加工费TC下降,年末长单谈判期,供需双方博弈激烈。再生铜进口盈利缩窄,精废价差稍有扩大。国内仓单库存增加,LME铜仓单库存下降,注销仓单比例回落。国内现货对期货近月升水扩大,沪铜近远月升水缩窄,但近端合约处于Back结构,LME铜现货升水扩大。整体来看,宏观市场稍有偏弱,利空风险资产。但是,基本面现实依然良好,海外库存下降,现货升水扩大等,将限制价格回落,预计价格整体维持震荡走势。


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