玉米:短期仍有下跌空间

报告导读:

1玉米市场回顾(11.8-11.12)

现货市场,11月12日当周,玉米现货价格整体继续上涨。据汇易网统计,截至11月12日,全国玉米均价2758.43元/吨,较11月5日当周2680.59元/吨,上涨约78元/吨。山东收购价2850-2950元/吨,较前一周上涨100-120元/吨。山东早间深加工到货车辆周内先低后高,周内后两日平均每天到货1000辆。黑龙江深加工主流收购2330-2450元,较上周上涨30-1000元/吨;吉林深加工主流收购2340-2470元,较前一周上涨20元/吨;内蒙古主流收购2400-2500元,较前一周基本持稳。锦州新粮集港报价2610-2630元/吨,较前一周上涨30-40元/吨。广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨,较前一周上涨60元/吨。

期货市场,11月12日当周,玉米及玉米淀粉主力合约期价先涨后跌。其中,玉米整体重心下移,淀粉微幅上涨。11月12日当周连盘玉米价格先涨后跌,最高价触及2736元/吨。上涨主要原因为当周小麦拍卖仍未举行,小麦周内前几日价格继续偏强运行;现货方面雨雪天气使东北地区运输受到极大影响,北方港口停滞。不过随后几日交通运输恢复现货下跌、小麦拍卖传闻再起以及放开美国DDGS进口的传闻使玉米期价掉头下跌。11月12日当周玉米主力合约(C2201)最高价2736/吨,最低2651元/吨,收盘价2663元/吨(上周收盘2674元/吨),价格有所走弱。玉米淀粉期货11月12日当周走势整体跟随玉米。玉米淀粉主力2201合约周五收于3191元/吨。基差方面,玉米主力C2201合约11月12日基差-33元/吨,前一周(11月5日)为-74元/吨,由于11月12日当周玉米期货周四、周五下跌幅度较大,基差有所走强。

2玉米市场展望(11.15-11.19)

1)进口玉米拍卖成交率较高、小麦上周继续停拍,但价格有所回落。11月9、12日举行了进口玉米拍卖,拍卖标的仍为乌克兰非转基因玉米及美国转基因玉米。拍卖结果方面,11月9日,美国转基因玉米计划拍卖111569吨,成交率为100%;乌克兰非转基因玉米计划投放11880吨,成交率58%。11月12日,美国转基因玉米计划投放74467吨,成交率100%;乌克兰非转基因玉米计划投放19893吨,全部流拍。进口玉米近期成交率持续走高,主要因近期物流运力紧张,新季玉米流通受阻,进口玉米需求量有所增加。

11月12日当周,最低价收购小麦仍未拍卖,但小麦行情出现下跌迹象。自11月10日起,部分地区小麦价格下调,目前已有多家企业收购价调至2800元/吨以下,两天下调约100元/吨。小麦价格下行主要原因有:1)持粮主体面对高价,心态开始松动,高位套现,出货增多,供应增加。2)面粉销售高潮暂时褪去,企业收购及加工备货积极性较前期有所下降。3)市场再度传闻最低收购价小麦拍卖将再次启动。就目前情况来看,小麦价格有走弱趋势,但下跌空间的大小还需再观察。需主要关注下周小麦拍卖是否启动及投放量如何、面粉企业收购价调整情况。目前小麦与玉米价格相互有影响作用,小麦价格下跌直接影响玉米价格,需持续关注。

2)本周新季玉米现货价格或将震荡下行,但真正卖压或本周不会来临。上周初国内玉米现货市场维持上行节奏,寒潮使得东北华北两大产区交通受限,其中东北部分地区交易受天气因素影响而停滞。华北地区降温降雪天气对于交通影响相对偏小,农户和部分贸易商惜售心态出现松动,新粮供给开始增加,部分企业厂门到货增加后,报价下滑。同时,期货价格连续走弱、下游企业合同粮陆续到货等制约市场心态。另外,北方港口收购价格开始有所走弱也打压贸易商销售心态,部分远期报价开始下滑。由此,预计本周现货价格随着到货量增加将有所走弱,但真正卖压或到11月下旬才会来临。

3)玉米淀粉开工率微降,走货受阻。据卓创资讯,上周全国主产区玉米淀粉总库存592400吨,较上周增加14200吨,环比增幅1.33%;较去年同期下降52700吨,同比降幅8.17%。本周国内玉米淀粉行业库存缓慢回升。首先,受天气、物流以及疫情影响,部分地区发运受阻,市场走货不顺,导致部分企业库存回升。其次,近期淀粉现货价格上涨至高位,下游对于高价产生抵触心理,局部地区现货高价呈现有价无市的状态,当前工厂主要执行前期订单合同。淀粉需求端推动减弱,下游贸易商和企业采购心态趋于谨慎。

4)玉米期货盘面短期仍有下行空间。上周玉米高位回调,市场情绪有所转弱。前期市场关注的玉米现货端及小麦价格的强势均有所松动,所以后续期价或仍有下行空间。但需注意的是,玉米现货端的供应增加量及小麦价格下行幅度与预期的差异。后续需继续关注最低价小麦拍卖情况及玉米现货市场运行情况。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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