锡:缅甸口岸再度关闭,供应受阻

【观点及建议】

供应端,10月产量环比增加,但是11月产量预期并不佳。细分地区来看,云南地区产量基本持平,江西基本已不受限电影响恢复正常生产,但是广西等地仍然受制于原料供应不畅,预计产量环比减少。目前加工费已然从高位回落,部分企业表示来自缅甸的进口锡含量减少是影响生产的主要原因。而近期缅甸再度封城,由于勐波是国内唯一的缅甸锡矿进口口岸,后续若疫情防控失效,封城时间扩大,或影响后续缅甸锡矿进口流入,从预期来看11月供给或将再度收紧。从需求来看,长期来看光伏等产业也会对需求形成良好支撑,锡价的价格重心长期来看仍然有可能受支撑继续上移,但是短期过了金九银十的需求旺季之后,整体呈现供需双弱的格局。整体来看锡目前供需结构并没有很大的矛盾点,限电对于供需双方的影响都在减小,库存上周有所增加,但主要来源于冶炼厂交库,然而市场货源依旧偏紧。从预期上来看,原料端供应依旧存在很大的不确定性,若需求保持良好,不排除年内价格进一步上移的可能性。另外,仍然需要关注低库存下的逼仓可能,需要警惕价格在此等压力下一路飙涨的风险。


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