PTA:驱动向下,多PF空TA,MEG:多EG空TA

【观点及建议】

聚酯需求走弱的驱动下,全产业链周内延续弱势下行。其中聚酯产品端将略强于原料运行,聚酯利润扩张。原油价格上涨遇阻,煤价弱势,MEG成本端支撑不足,继续下行,月差走弱;TA方面基差稳定在-70元/吨附近,月差波动不大;原油驱动向下,海外EG装置开工下行,进口供应预计不及预期,建议多EG空TA头寸。

PTA:成本下行驱动,估值将继续下挫。市场上普遍认为当前TA估值较低,PX环节亏损严重,TA加工费仅有400-500元/吨水平,抄底氛围浓厚。PTA周内将继续累积,限电措施影响之下,下游聚酯工厂开工率在限电措施下逐步恢复至85%,PTA工厂12月份有400万吨装置进行检修的情况下,预计去库。但在油价下行,终端需求较差,聚酯长丝降价促销,产销也没有放量,因此TA下行驱动暂未转势,建议多PF空TA,正套操作。

MEG:进口到港有限,预计小幅去库,正套操作,多EG空TA。煤制装置开工率小幅下行,总体MEG开工率降至59%,关注浙石化2期2#装置投产情况。另外海外装置开工下降,预计到港进口量有限。周内或有一定程度反弹,正套操作,多EG空TA。


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