铝:空头增仓明显,铝价下跌

【观点及建议】

昨日内外铝价大跌,沪铝下跌3.4%,伦铝跌幅3.16%。我们认为本次下跌主要系基本面与市场情绪面共振的影响:基本面周一社库累库1.6万吨,同时现货贴水走阔,情绪面则受房地产10月数据延续下行态势影响,在中美会晤重要事件落地后,因基本面及宏观均缺乏利多支撑,空头增仓明显,铝价午后及夜盘连续下挫。对于后续行情,目前国内基本面呈供需双弱格局,我们预计11月整体去库幅度较小,铝价上行空间有限。而对于铝价下方,昨日铝价跌破技术面前低,部分投资机构认为动力煤将跌至500元/吨,若以氧化铝3800元/吨进行折算,铝企加权完全成本约16303元/吨。后续铝价预计仍会维持偏弱格局,我们认为后续社库为核心变量,建议持续关注。此外,建议投资者继续关注海外铝企供应收缩、能源品危机、在途库存释放、电煤价及氧化铝价下跌等因素,做好仓位控制。


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