黄金: 零售数据向好,黄金盘中拉升后跌落,白银:关注工业金属波动

【观点及建议】

昨日公布美国10月零售销售环比增长1.7%(预期值1.5%),增幅创3月以来最高,通胀预期高企下加息压力也随之而来,美国圣路易斯联储主席布拉德表示应在在明年第一季度结束缩债,为加息提供更早的选择。美债收益率快速上行,黄金则在数据公布前盘中快速拉升,后又急速跌落,反应出通胀预期与加息预期的不断博弈。然而我们认为加息时点后续再进一步前移的驱动并不强,走“滞胀”逻辑下,通胀预期指标相较名义利率依然有更快上行的动力,导致实际利率下行,推涨黄金。到现在来看,我们依然认为,黄金后面1-2个月缺乏显著的利空,重心仍倾向上移。主要的风险点是,美国财政部TGA还在重建现金余额,这会对名义利率形成上行驱动,但目前来看力度比较温和,此外也需注意债务上限问题为利率带来的拉动情况,以及本周美联储主席任命问题。


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