硅铁:供需环比松动,弱势震荡,锰硅:动态成本支撑,深跌有限

【观点及建议】

硅铁和锰硅日内低开震荡,成交活跃度一般,持仓略增,锰硅现货价格持续下跌,向期货收敛。从供给来看,前期能耗双控推动的限产政策有明确放松,全国范围内的铁合金生产有明显增量,尤其锰硅在广西地区的复产程度更是直接超出市场预期,供给侧较前期有明显松动。从需求来看,受平控政策、能耗双控和终端需求景气度压制影响,钢材减产明显且10月生产继续环比下降,铁合金需求端维持弱势。从成本来看,一方面,煤炭体系的崩塌带动兰炭和冶金焦的价格下行,另一方面,能耗双控的具体措施面临结构性调整,各主产地生产电费维持高位。电费提涨带来的成本上移相对刚性,但是煤焦供给矛盾推动的冶金焦和兰炭价格还有一定的下行空间。

供需环境松动,铁合金在黑色系整体情绪带动下或维持弱势震荡。当前铁合金的盘面价格已经纷纷跌破高成本区的生产成本,且贴近低成本区的成本水平。以动态成本为参考,铁合金后续仍有小幅下行空间,但是深跌空间有限。


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