白糖:继续看多基差

报告导读:

(1)本周市场回顾(11.15-11.21)

国际市场方面,美元指数96.07(前值95.12),美元兑巴西雷亚尔5.56(前值5.42),WTI原油价格76.68美元/桶(-6.21%),纽约原糖活跃合约价格20.17美分/磅(+0.80%)。截至11月1日,21/22榨季巴西中南部累计产糖3121.6万吨,同期减少14.27%。截至11月16日,纽约原糖基金增加16082手多单,减少4979手空单,净多单同比增加21061手至202875手,净多单有所增加。

国内市场方面,广西集团现货报价5800元/吨,环比上周上涨30元/吨。纽约原糖价格偏强震荡,带动国内价格上涨。

总体而言,收缩购债以及加息预期驱动美元走强,叠加美日政府出手干预,原油价格高位下挫,黄金下行;基本面方面巴西减产的确定性和燃料价格提高,印度甘蔗制乙醇增量预期提升和出口成本高对纽约原糖价格继续形成支撑。国内10月进口数据打压市场情绪,郑糖价格高位跳水。

(2)下周市场展望(11.22-11.28)

国际市场方面,偏强震荡。宏观方面,一方面美元指数继续走高,另一方面政策打压原油价格,利空大宗商品。基本面方面,主产国出口成本居高不下仍将在边际上对纽约原糖价格产生重要影响,价格在19美分/磅附近的支撑得到确认,易涨难跌的预期进一步强化。

国内市场方面,继续看多基差。现阶段国内食糖市场呈弱现实强预期格局,核心驱动来自于原糖价格。我们认为随着低成本库存逐渐被消耗,高成本供应将在现货价格上得到反映,我们坚持5700-5800元/吨具有长期价值的看法。短期来看,在高库存低基差的背景下,进口量偏空打压盘面,基差已经大幅走高,继续坚定看多基差;后期等待估值偏低时,背靠5900元/吨择机短多。SR2201合约支撑位5900元/吨,压力位6200元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服