玉米:短期上行空间或有限

报告导读:

1玉米市场回顾(11.15-11.19)

现货市场,11月19日当周,玉米现货价格整体有所下跌。据汇易网统计,截至11月19日,全国玉米均价2748.24元/吨,较11月12日当周2758.43元/吨,下降约10元/吨。山东收购价2770-2920元/吨,较前一周下跌30-80元/吨。山东早间深加工到货车辆周内每日维持1000辆左右的数量,到货量较为充足。黑龙江深加工主流收购2330-2450元;吉林深加工主流收购2340-2470元;内蒙古主流收购2400-2500元,较前一周基本持稳。锦州新粮集港报价2620-2625元/吨,较前一周上涨10元/吨。广东蛇口新粮散船2870-2890元/吨,较前一周下跌30元/吨。

期货市场,11月19日当周,玉米及玉米淀粉主力合约期价上涨。11月19日当周连盘玉米价格稳中偏强运行。上涨主要原因为当周小麦拍卖仍未举行,市场流通量较小,小麦现货价格在经历短暂下跌后又重回前期高点;东北地区又将迎来大雪天气,或对物流运输造成不利影响;市场对新季玉米价格整体态度较为乐观。 11月19日当周玉米主力合约(C2201)最高价2712/吨,最低2679元/吨,收盘价2705元/吨(上周收盘2679元/吨),价格有所走强。玉米淀粉期货11月19日当周走势整体跟随玉米。玉米淀粉主力2201合约周五收于3252元/吨。基差方面,玉米主力C2201合约11月19日基差-80元/吨,前一周(11月12日)为-33元/吨,由于11月12日当周玉米期货走强而现货下跌,基差有所走弱。

2玉米市场展望(11.22-11.26)

1)进口玉米拍卖数量有所下降、小麦上周继续停拍,价格短暂回落后又走强。11月16、19日举行了进口玉米拍卖,拍卖标的仍为乌克兰非转基因玉米及美国转基因玉米。拍卖结果方面,11月16日,美国转基因玉米计划拍卖33335吨,成交率为87%;乌克兰非转基因玉米计划投放19893吨,全部流拍。11月19日,美国转基因玉米计划投放45278吨,成交率70%;乌克兰非转基因玉米计划投放20105吨,成交率1%。进口玉米投放量及成交量均有所走弱,主要原因为上周现货端供应量较为充足,市场对进口玉米需求度有所下降。

11月19日当周,最低价收购小麦仍未拍卖,小麦行情短暂下跌后又走强,价格逼近3000元/吨。现阶段面粉企业、饲料企业等小麦库存较低,有补库需求。最低收购价小麦连续几周未继续投放,市场上流通粮源数量有限。市场主体购销心态发生改变,价格上行。小麦价格能涨多久主要关注最低收购价小麦投放的时间,有可能到小麦播种结束后。目前而言,小麦价格较为强势,对玉米盘面有一定提振作用。

2)本周新季玉米现货价格或因降雪而有所上行,但随后或走弱。上周,东北产区露天存放的潮粮品质有所下降,售粮进度略有加快,区域供应相对宽松。华北地区本地玉米供应量增加,深加工企业排队车辆位于高位,另有较大数量的在途订单等待供应市场,企业调低收购价以降低采购成本。但周末东北大部分地区预计迎来强降雪,部分企业或提价以刺激到货量。中储粮直属库陆续开收新季玉米,一定程度上对于当地以及周边地区粮价存在支撑,但实际收购标准严格,尤其是严控霉变、毒素指标,普通农户露天储存的玉米较难通过检测。预计本周国内玉米现货市场行情以小幅度波动调整为主,周初或以上行调整居多,而后区域走势可能涨跌互现。

3)玉米淀粉库存继续增加,下游心态趋弱。据卓创资讯,截至11月19日,全国主产区玉米淀粉总库存共计619800吨,较前一周增加27400吨,增幅4.63%;较去年同期下降32400吨,降幅4.97%。上周国内玉米淀粉行业库存继续回升,首先,近期玉米淀粉行业开工率持续回升,供应压力增加,山东与黑龙江地区新产能陆续投放供给市场,市场供需矛盾缓解。其次,下游终端需求备货接近尾声,对高价抵触心理较强,市场高价走货不畅导致部分企业库存回升。玉米淀粉同步玉米价格出现下滑,玉米淀粉市场看涨氛围降温。

4)玉米期货盘面短期上行空间有限。现阶段玉米期现背离,期货端预期先行,将小麦价格强势带动玉米价格偏强的预期体现在了盘面。短期内继续使玉米价格大幅上涨的驱动暂时还未显现,而基差的弱势也限制了盘面进一步上行的空间。短期而言,现货端雪后的卖压是相对确定的因素,所以我们认为短期内玉米期价继续上行空间有限。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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