动力煤:偏弱运行

报告导读:

上周动力煤期货2201合约宽幅震荡。

从空头逻辑来看,主要集中于以下几点:1、市场预计供应将明显回升。从供应来看,内蒙、陕西等地政府都提出扩大煤炭供应量,增加煤矿产能批复,对后期价格形成压力。2、终端库存显著上升。从沿海八省终端库存和内陆省份的终端库存来看,近期终端库存明显上升,下游采购清淡。

但从多头的逻辑来看,多头认为,目前动力煤现货相比于10月19日高点价格已经腰斩,价格的风险已经明显的释放。从供需来看,今年入冬较早,北方供暖较往年提前,这使得在四季度的供需可能依然偏紧,对现货价格形成一定支撑。

从目前来看,市场对于未来国内煤炭供应继续放松有预期,叠加政策端的表态有效打击了市场投机情绪,动力煤2201合约将维持偏弱运行,反弹空间有限。


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