锡:伦锡强势再创新高

报告导读:

本周走势回顾:沪锡主力走势较为平稳,伦锡则强势再创新高。

本周沪锡主力走势较为平稳,基本维持在高位震荡局面,周五再次拉升突破29万,伦锡则继续强势上涨,周四更是最高打到了40000美元/吨,周五收于38424美元/吨,再创历史新高。

本周基本面情况:海外库存极低,不排除年内价格进一步上移的可能性。

我们认为周四伦锡打出了如此长的上影线,一部分原因是因为海外MSC厂商宣布11月30日才能开始复产,打破了此前MSC货源入市的猜疑,另一部分原因是由于伦锡本身流动性极差,不排除海外broker撮合成交的可能性。

从基本面来看,在海外强势的带动下,年内或有一波上涨。具体来看供应端,10月产量环比增加,但是11月产量预期并不佳。细分地区来看,云南地区产量基本持平,江西基本已不受限电影响恢复正常生产,但是广西等地仍然受制于原料供应不畅,预计产量环比减少。目前加工费已然从高位回落,部分企业表示来自缅甸的进口锡含量减少是影响生产的主要原因。而近期缅甸再度封城,由于勐波是国内唯一的缅甸锡矿进口口岸,后续若疫情防控失效,封城时间扩大,或影响后续缅甸锡矿进口流入,从预期来看11月供给或将再度收紧。此外MSC厂商11月30日才能正式复产,货源流入市场需待时日,再一次加剧了年内供应紧缩的预期。

从需求来看,长期来看光伏等产业也会对需求形成良好支撑,锡价的价格重心长期来看仍然有可能受支撑继续上移,但是短期过了金九银十的需求旺季之后,下游订单有所减少,整体呈现供需双弱的格局。

整体来看锡虽然是供需双弱,但是供应边际上减小的弹性更高,海外库存持续处于历史最低位,国内库存小幅增加,但仍为较低水平。从预期上来看,原料端供应依旧存在很大的不确定性,若需求保持良好,不排除年内价格进一步上移的可能性。另外,仍然需要关注低库存下的逼仓可能,需要警惕价格在此等压力下一路飙涨的风险。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服