锌:情绪有所修复,震荡上行

【观点及建议】

上周受地产贷款宽松等传闻的提振,基本金属普涨,锌价随之上行。从基本面来看,供应端虽有部分地区限电恢复后的复产、呼伦贝尔驰宏复产、广西中型炼厂投产,不过北方地区限电因素仍未消退,赤峰中色、葫芦岛锌业等炼企生产受限,整体增势缓慢。而下游氧化锌、锌合金企业开工有回升,镀锌基本维稳。社会库存小幅去化,基本面矛盾暂不尖锐。估值来看,国内广西等地电价上浮使炼厂成本抬升,且TC处于低位,部分炼厂不计算副产品的盈亏已为负,锌价重心仍有上移空间。目前的低库存及成本对价格构成一定支撑,叠加情绪面的修复,日内锌价或震荡上行。


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