沥青:偏强震荡

【观点及建议】

昨夜,BU继日内震荡走势后,夜盘小幅反弹。夜间EIA当周原油库存公布数据超预期下滑,油价快速走强,今日BU或在成本端带动下偏强运行。当前影响油价的两个核心因素是疫情扩散和流动性收缩。在美联储于明年3月中旬完成缩债前,油价或在 Taper收紧预期和实际利率偏低的现实之间反复纠偏,我们维持油价震荡下行的判断。不过,考虑到欧美成品油裂解过去一周依旧处于扩张的过程中,而各项库存指标的下滑以及全球原油贸易量的回升也意味着原油供需面依旧较好,油价下方尚有一定支撑,下跌过程可能不会很流畅,建议持续关注新毒株研究进展、伊核谈判等重要问题。就沥青基本面来看,当前北方地区需求已经基本停滞,但近期南方地区的赶工需求则为现货价格带来了部分支撑。不过,由于部分炼厂及贸易商库存已经消耗至低位,目前下游已经陆续开始冬储备货,不排除后续新一轮入库需求可能为市场价格带来一定支撑。库存低位及南方地区刚需或支撑BU继续偏强震荡,建议持续关注冬储情况。


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金衍君
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