锌:供应忧虑仍存,高位震荡

【观点及建议】

隔夜伦锌、沪锌高位震荡调整。近日锌价的拉升主要受电力成本持续攀升、海外尤其是欧洲地区的供应忧虑愈发深重的提振,预计短期内将延续高位运行态势。自10月中旬以来,欧洲断续有炼厂发布减停产声明,就足以显示高成本压力下利润空间逐步逼仄甚至有亏损出现,炼厂深受其苦被迫选择调整生产量。近期法国核电站反应堆停运、德国宣布年底前关停一半核电站,欧洲电力价格锚点更加偏向于天然气价格。天然气消费旺季需求高增且北溪二号审批遇阻掣肘供应,短期内气价难下高位,给予锌价坚定的成本支撑。至于价格上方,我们认为其空间仍存想象,取决于后续是否有减停产再现及其减量力度。不过同时,也需警惕电力价格回落成本支撑边际松懈后锌价的回调风险。


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金衍君
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