棕榈油:不宜过分追高

报告导读:

上周(12.20-12.24),马盘棕榈油期货价格“持续上升”,周线收涨5.65%。马棕03合约期价于12月24号录得周内最高点4653令吉/吨。本周棕榈无利空,美豆油也连续反弹上涨。棕榈基本面数据逐渐向好,减产幅度扩大至10%以上、出口降幅减少至5%左右,基本面好于上周市场预期。印度再次降税及延长精炼进口,令市场对印度需求有所改观,在较多利好下棕榈止跌反弹,期价持续上升。

上周(12.20-12.24),国内连盘棕榈油期货价格亦“持续上升”,P2205合约周线收涨5.22%。P2205合约于12月24号夜盘录得一周最高点,为8416元/吨。连盘上涨缘由同上述马盘,在此不再赘述。(上述价格及涨跌幅均引自文华财经)

上周(12.20-12.24)棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。1)12月前20日,马来棕榈油产量环比降幅扩大。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,12月前20日,马来西亚棕榈油产量环比下降11.09%,出油率增加0.13%。油棕鲜果串(FFB)单产环比减少11.77%,较该机构发布的前15日产量降幅(5%)有所扩大。且马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,12月前20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少13.18%。叠加炒作洪水对产端的影响,令市场对马棕产端有减产10%以上的预期。后续继续关注全月产端数据预估,市场或会对两者预期差进行交易。2)12月前20日,马来棕榈油出口降幅较前15日有所缩小。调查机构AMS、ITS、SGS数据揭示,12月前20日马来出口分别为996331吨、1072968吨、1099775吨,环比降幅分别为6.6%%、5.1%、4.3%。作为对比,以上三个机构12月前15日出口降幅分别为:9.12%、12.49%、13.4%。其中,根据ITS数据,12月前20日马来西亚对印度棕榈油出口量为164090吨,较上月同期的303810吨骤降45.99%,因价格上涨削弱棕榈油性价比,印度削减棕榈油购买量,并转向豆油和葵花籽油;马来对欧盟棕榈油出口量为344951吨,较上月同期增长21.08%;马来对中国棕榈油出口量为111307吨,较上月同期下降35.23%。3)马来上调2022年1月出口参考价。据马来西亚棕榈油局MPOB,马来西亚将2022年1月份毛棕榈油的出口税维持在8%。但将2022年1月份的参考价从12月份的5119.75林吉特/吨上调至5302.01林吉特/吨。4)印度政府调降精炼棕榈油进口关税并延长其允许进口期限。印度政府将精炼棕榈油进口关税自此前的17.5%下调至12.5%,旨在控制国内食用油价格涨势,并允许进口商进口精炼棕榈油直至2022年12月为止。5)国内棕榈油港口库存周环比、同比上升。据Wind统计,截至12月24日当周,棕榈油港口库存65万吨,周环比上升约10%,同比上升约13.4%。6)棕榈油基差周环比上升。据Wind统计,截至12月24日当周,棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约1390.8元/吨,前一周基差均值约1357.6元/吨,去年同期棕榈油周度基差均值约429.6元/吨。

本周,或不宜过分追高。近期棕榈利多较多,基本面向好叠加印度再次降税令市场对其棕榈油需求预期改善,且豆油方无利空打压油脂板块,棕榈期价反弹上行。继续关注棕榈产需数据,后续市场或会对全月预期与当下预期差进行一定交易,加之洪水有过度炒作嫌疑,全月产端或不一定维持现有13%的降幅,或不宜过分追高,前高附近、基本面转弱的情况下或可布空单。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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