PTA、MEG、PF周报:补库暂告一段落

报告导读:

聚酯产业链反弹行情告一段落,预计接下来弱势盘整。聚酯环节仍然是高开工、高库存、利润尚可。未来终端织造环节陆续放假,订单清淡,补库意愿一般,将导致聚酯工厂不得不降负荷或者降价去库存。对于原料端TA EG而言,预计维持弱势,反套操作。短纤当前成交尚可,预计相对偏强。多PF空TA。

PTA:反弹行情告一段落,负反馈延续,反套操作。PTA装置开工回升至78%。未来聚酯开工负荷仍有下滑预期,库存小幅下降。织造环节即将进入停工放假阶段,聚酯仍面临较大累库压力。原料端PX装置开工下滑,提升估值。关注大厂PTA合约政策是否有新的变化。负反馈之下,反套操作。

MEG:反弹行情告一段落,负反馈延续,反套操作。周内海外炼油装置突发意外,EG大幅反弹。但EG现货成交持续疲软,基差走弱,周内MEG装置开工率提升至59.4%,MEG煤制装置持续投放,供应增加。山西美锦煤制装置中交,预计1月份投产。港口库存周一较上周累积8万吨,超出市场预期。供增需减MEG相对其他品种将保持弱势。2022年1季度MEG累库压力较大,MEG维持反套操作,空单持有。

PF:下游纱线去库明显,产业链进入春节前囤货行情。下游补库支撑短纤刚需。棉花价格过高导致纱厂开始用短纤替代棉花,这一替代过程刚刚开始。随着下游棉花库存的消耗,涤纶短纤的刚需会进一步修复。2022年纱线仍然有新投纱线产能支撑短纤刚需。2022年一季度不看空短纤,短期继续反弹。


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金衍君
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