盈利估值双杀 期指震荡整理

报告导读:

市场展望:上周,A股继续在平台内横盘整理,与此相对应的则是成交量的低迷。海外,在央行紧缩政策,通胀持续走高等负面因素影响短暂弱化后,疫情仍是最大的扰动因素。而疫情方面相对而言,上周的消息也偏利多。国内,我们依然维持利多多于利空的观点,市场也正如之前我们一直所强调的那样,上涨的步伐是缓慢的。从各项经济数据来看,经济仍相对偏弱,后面即将公布的企业盈利数据也将进一步验证此点,但我们也一直在强调经济的弱已在市场预期中,政策的稳也逐步被市场所消化,但盈利的韧性同时也在进一步支撑整个市场,因而市场是存在底部的。事实上,从近期房地产板块的走势我们也可以观察到类似的迹象。从政策来看,两重大会议均持续发出了维稳的信号,与此同时,央行从全面的降准到结构性的降息再到定向的再贷款政策出台,同样有利于市场的稳。不仅如此,先立后破的定调,六稳与六保的第一位,以及在强调房地产平稳健康发展后融资端与消费端的回暖,也从行业层面缓解了市场的担忧。叠加我们一直强调的春季躁动行情,我们仍维持市场会在波动中上行的策略观点。从技术形态来看,也未破坏上涨的走势。因而,我们认为经历调整后的上涨行情更为健康。只是,新冠疫情仍是最大的未知数,需要我们持续关注。后期,指数仍将继续在这些多空因素间博弈,伴随着春季躁动行情的演绎,心态已在修复,但会是一个渐进的过程。站在当前,心态可以乐观些,头寸可以动态些,而在这些多空因素交织下,预期A股震荡上行。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,3月两会与相关规划的制定与落实;20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展;美欧经济与政策;美欧贸易摩擦;等。

策略建议:

短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照25点/75点、18点/54点、23点/69点去设定。

趋势策略。回补后的多单持有,看长做短。预计沪深300股指期货主力合约IF2201核心运行区间4850-5100点,上证50股指期货主力合约IH2201核心运行区间3220-3400点,中证500股指期货主力合约IC2201核心运行区间7220-7450点。

期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套平仓后暂时观望。

跨品种策略。空IF(或IH)多IC的策略可择机轻仓介入。


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