铝:内外铝价盘整,关注后续社库变化

【观点及建议】

昨日内外铝价呈震荡格局,沪铝收于19840元/吨,小幅上涨0.4%。近期铝锭社库持续去化,一方面系下游采购意愿较前期铝价高位时有所抬升,使得铝锭出库量处于同期高位,另一方面系铝厂铸锭比例下降,使得社库到货量减少。不过我们认为去库的可持续性并不强,国内基本面有转弱趋向,主因铝棒加工费自高位迅速回落,部分棒厂反馈订单量较去年整体偏低。因此,预计社库将于1、2月开始累库,至2月底3月初累库放缓或转为去库。在社库累库放缓之前,我们维持对铝价弱势格局的判断。建议关注后续欧洲天然气问题、当地铝厂限产情况、冬奥会环保政策、国内社库等各变化因素。


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金衍君
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