PTA:反套操作 MEG:反套操作

【观点及建议】

聚酯产业链反弹行情告一段落,预计接下来弱势盘整。聚酯环节仍然是高开工、高库存、利润尚可。未来终端织造环节陆续放假,订单清淡,补库意愿一般,将导致聚酯工厂不得不降负荷或者降价去库存。对于原料端TA EG而言,预计维持弱势,反套操作。短纤当前成交尚可,库存压力相对较低,预计相对偏强。

PTA: PTA反套操作。PTA装置开工回升至78%。未来聚酯开工负荷仍有下滑预期,库存小幅下降。织造环节即将进入停工放假阶段,聚酯仍面临较大累库压力。原料端PX装置开工下滑,提升估值。关注大厂PTA合约政策是否有新的变化。负反馈之下,反套操作。

MEG:关注江阴地区引航员新冠病例对后续到港影响。MEG成交疲软。负反馈延续,反套操作。EG现货成交持续疲软,基差走弱,周内MEG装置开工率提升至59.4%,MEG煤制装置持续投放,供应增加。山西美锦煤制装置中交,预计1月份投产。镇海炼化投产出料在即,国产供应增量明显。港口库存周一较上周较小3万吨。未来供增需减MEG相对其他品种将保持弱势。2022年1季度MEG累库压力较大,MEG维持反套操作,空单持有。


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金衍君
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