燃料油:高位震荡 低硫燃料油:高位震荡,逢高做空LU-FU

【观点及建议】

昨夜,LU、FU震荡整理。市场对于紧缩周期推进节奏的修正带动了本轮油品的修复性反弹,但考虑中长期下行风险不建议追多。回归燃料油自身基本面,舟山、上海低硫燃料油需求依旧疲弱,但库存偏低、供应偏紧。且日本对高硫资源的需求有所转强,带动LU-FU价差小幅走强。新加坡方面,天然气替代需求支撑下低硫资源依旧偏紧,高低硫价差继续走阔,但圣诞节期间因缺乏成交支撑这一价差小幅回落。但中长期来看随着冬季取暖需求和发电需求高峰的过去、天然气价格近期暴跌下对低硫燃料油的利好传导终将削弱以及油品价格的下行压力,一季度柴油、低硫燃料油供应偏紧的情况或有缓解。届时LU-FU这一价差在近期走强后未来不排除出现更为剧烈的回落,未来只是需要考虑节奏的问题,策略上关注逢高做空LU-FU价差。


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金衍君
衍生品市场观察者
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