报告导读：

上周动力煤期货2205合约弱势运行。

从空头逻辑来看，主要集中于以下几点：1、市场预计供应维持高位。从供应来看，内蒙、陕西等地煤炭产量仍然维持高位。2、终端库存显著高于往年。从沿海八省终端库存和内陆省份的终端库存来看，近期终端库存仍然明显高于往年同期水平，下游采购清淡。

但从多头的逻辑来看，多头认为：1、动力煤现货相比高点价格已经大幅回落，价格的风险已经明显的释放，保供结束后，产量有下滑的可能。2、基于冬季的保供会逐步结束，后期产量有下降的可能

从目前来看，国内煤炭供应维持高位，叠加电厂煤炭库存显著高于往年同期，动力煤2205合约将维持偏弱运行。