生猪:03空单适时进场

报告导读:

(1)本周市场回顾(12.27-1.2)

现货市场,生猪价格震荡调整。河南20KG仔猪价格24.59元/公斤(上周23.99元/公斤),河南生猪价格16.3元/公斤(上周16.1元/公斤),全国50KG二元母猪价格1672元/头(上周1672元/头)。本周现货价格震荡调整;供应端,后市预期弱,出栏均重持续下移,部分小体重不稳定生猪出栏加速,出栏量增加;需求端,临近元旦,节日备货提振需求。根据卓创资讯数据,本周全国出栏平均体重为120.61KG(上周121.23KG),规模场预期持续悲观,出栏均重环比下降0.51%,同比下降8.31%。

期货市场,生猪期货价格震荡调整。本周生猪期货主力LH2203合约最高价为14860元/吨,最低价为14350元/吨,收盘价为14450元/吨(上周同期14580元/吨)。基差方面,主力LH2203合约基差为1850元/吨(上周同期1520元/吨)。

(2)下周市场展望(1.3-1.9)

生猪现货价格偏弱震荡。元旦已过,腌腊需求基本结束,1月为常规需求旺季,部分地区新冠疫情导致需求走弱,近期持续关注新冠疫情对猪肉需求的负面影响;供应端来看,集团场对春节后猪价存在弱预期,1月出栏计划明显上调,出栏均重将持续下降,散户端常规出栏节点为春节前,若集团场提前出栏导致猪价下滑,节前猪价不涨反跌,散户端或出现恐慌抛售,仍存发生踩踏现象的可能。冬季疫情更易传播,12月至1月需着重关注疫情对短期供应及周期去产能的影响,伴随温度进一步下降,消毒药水消杀效果大幅下降,疫情存在超预期发展的可能性。根据草根调研,部分地区疫情影响同比出现增长,1月通常为疫情发生的高峰时点,需持续跟踪发展情况。若疫情出现较大反复,猪周期下行阶段,养殖端后市预期较为悲观,短期或被动去产能,并加速库存流通,对于短期猪价产生负面反馈。从交易角度来看,元旦前现货未实现冲高,暂未超预期,盘面冲高回落,节后需求小幅下滑,养殖端预期仍偏弱,1月或出现踩踏情况,眼下现货市场给出利润,且行业亏损时间较短,产能去化仍不彻底,无强有力证据支撑周期反转已至,03合约上方空间有限,空单适时进场。

期货市场部分,LH2203合约价格12月31日收于14450元/吨,元旦需求提振已过,现货小幅上涨,预计短期需求以稳定为主,养殖端后市预期持续悲观,1月集团场出栏计划上调,1月中上旬或再度集中出栏,03空单适时进场;从存栏数据来看,3月适重出栏生猪数量仍充足,叠加消费淡季预期及盘面贴水预期,产业端继续进行套保,注意止盈止损。短期LH2203合约支撑位13500元/吨,压力位15500元/吨。

风险点:宏观环境,新冠疫情,冻肉出库,二次育肥。


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