成交缩量 震荡整理

报告导读:

市场展望:节前的A股继续缩量整理,市场成交明显低迷。海外,央行政策紧缩,通胀维持高位,疫情仍在恶化,但在疫情轻微症状结果出现后,市场风险偏好明显修复。国内,我们依然维持利多多于利空的观点,只是上涨的步伐是缓慢的。从已公布的数据来看,高频数据依然显示经济较弱,11月盈利数据同样从侧面验证了此点,只是从这些宏观数据当中,我们依然能读到利多的信息。比如,PMI指数在好转,盈利尽管下滑但两年平均增速回落的幅度有限,即盈利存韧性。从政策端来看,两重大会议释放维稳信号,央行2次全面降准1次结构性降息再到两大创新工具的续接落地,财政加大减税降费的力度,等,均有利于维稳市场。与此同时,政策的信号在于“六稳与六保,先立后破”,进而我们也就相继看到了地产平稳健康发展的延续与双碳工作的有序进行。经济维稳与下行交织,政策维稳与定向相融,行业维稳与风险并存,叠加春季躁动的依存,我们预计市场大概率依旧将延续逐步上行的走势。从技术形态来看,也未破坏上涨的走势。因而,我们认为经历调整后的上涨行情更为健康。后期,指数仍将继续在这些多空因素间博弈,伴随着春季躁动行情的演绎,心态也会修复,但会是一个渐进的过程。站在当前,心态可以乐观些,头寸可以动态些,而在这些多空因素交织下,预期A股震荡上行。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,3月两会与相关规划的制定与落实;20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展;美欧经济与政策;美欧贸易摩擦;等。

策略建议:

短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照25点/74点、18点/54点、25点/75点去设定。

趋势策略。回补后的多单持有,看长做短。预计沪深300股指期货主力合约IF2201核心运行区间4850-5100点,上证50股指期货主力合约IH2201核心运行区间3220-3400点,中证500股指期货主力合约IC2201核心运行区间7280-7500点。

期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套平仓后暂时观望。

跨品种策略。空IF(或IH)多IC的策略可择机轻仓介入。


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