镍:成本上移,供需宽松,宽幅震荡 不锈钢:供需双弱,区间震荡

报告导读:

镍:成本上移,供需宽松,宽幅震荡

政策:政策抬升镍价成本中枢,印尼2022年4月起征收碳税,并于2025年启动碳市场,印尼本国煤炭资源紧缺。4月针对燃煤蒸汽发电厂(PLTU)每公斤超过特定上限的碳当量排放都将缴税30印尼盾,相当于每公吨碳当量约2.1美元(即期汇率人民币13.41元)。印尼能矿部表示为缓解当前煤炭供应紧缺问题,优先国内电力需求,自2022年1月印尼禁止煤炭出口,包括正在装的以及未装完的煤船,都应供给国家电厂。

供应:精炼镍方面,全球镍库存维持降库,但是降库速度明显放缓,镍进口窗口打开,国内垒库增加429吨至17455吨,涨幅2.52%。2021年国内累计精炼镍产量161929吨,同比减少1.93%。2021年12月甘肃、新疆地区生产企业正常生产,吉林地区生产企业复产。2022年1月预计甘肃、新疆地区生产企业预计将季节性减少,吉林地区厂家正常产量,而其他地区仍处于停产当中。预计1月国内精炼镍总体产量将有较大幅度减少,预计达到12500吨,环比减少13.86%,同比减少3.93%。镍铁方面,国内镍铁企业亏损减产,2021年12月中国和印尼镍铁产量金属量总计10.8万吨,环比增加0.15%,同比增加10.94%。

需求:下游需求整体表现疲软,不锈钢端和新能源端需求表现放缓。不锈钢端由于利润进入亏损区间,钢厂开始计划年度停产检修,生产和原料采购积极性不佳,目前废料资源性价比较好,削弱对精炼镍的需求。当下季节性补库支撑钢材需求,预计在1月份后正式回落。新能源方面,碳酸锂价格上涨,三元材料价格跟随上涨,下游电池厂节前备货完成,采购积极性较弱。和不锈钢的处境相似,下游前驱体企业需求低迷下出货不畅,采取减停产来规避亏损风险,同样以消化自有库存,降低原料采购。

供需平衡:煤炭供应约束和碳税成本抬升从情绪上支撑镍价走强,镍依然是一个多空博弈较为激烈的品种,多头和空头的矛盾均较为突出,多头认为电力和碳排将进一步抬升镍价成本,并且库存处于极低水平,持续降库,低库存短期内难以化解;空头认为印尼供应持续释放,终端需求低迷,无论是不锈钢还是新能源端都在大幅削减原料采购用量,镍价上多空博弈,预计宽幅震荡为主。

不锈钢:供需双弱,区间震荡

供应:钢材价格走弱而原料价格回调有限,不锈钢厂生产企业进入亏损区间,12月部分不锈钢厂执行减产检修,过节前预计钢材产量逐步收缩。2022年1月份从各家钢厂生产计划看,30家钢厂不锈钢粗钢总排产量约为228.25万吨,环比2021年12月排产数据减少22.36万吨。其中,300系120.35万吨,环比排产减少9.71万吨;200系60.8万吨,环比减少10.05万吨;400系47.1万吨,环比减少2.6万吨。

需求:终端成交不畅,节前补库完成,采购需求放缓。库存来看,全国社会库存56.58万吨,周环比下降7.53%;其中300系不锈钢库存总量34.46万吨,周环比下降7.71%。

供需平衡:不锈钢供需双弱,库存走低,价格上方有限。钢材生产利润压缩至盈亏平衡线附近,从12月份开始至次年2月份开始采取减产动作,钢价下方支撑较强。在成本支撑和需求疲软的上下约束下,预计钢价区间震荡。


小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
在线客服