沥青:高位运行

【观点及建议】

昨夜,BU继日内震荡走势后,夜间偏强运行。夜间油价继续走强,Brent一度突破81美元/桶,今日BU或随成本端继续高位运行。美国经济复苏对油价形成支撑,短期原油仍有上行可能。不过,流动性收紧仍是影响未来原油市场的核心,高通胀下美联储加快Taper甚至提前加息的表态深化了市场对于紧缩周期的判断,一季度油价下行压力不减。但就近期而言,考虑到原油供需面依旧较好,油价波动或在现实需求支撑及未来悲观预期的博弈中有所加剧,建议持续关注疫情防控、伊核谈判等问题。现货方面,上周现货市场价格整体偏强,其中山东地区价格上调有赖于南方需求支撑,周内山东部分资源继续流向华东、华中及西南地区;华北沥青则主要流向贸易商,炼厂库存下滑加之两地开工均维持低位,供应受限提振了市场价格;南方地区价格上调则受赶工需求支撑。当前整体库存已经消耗至低位,下游陆续开启冬储备货,新一轮入库需求可能为市场价格带来一定支撑,但由于今年原料端围绕原油配额、稀释沥青消费税等问题出现了诸多不确定因素,炼厂释放冬储合同相对保守。在前期对年末供应高企的悲观预期出现逆转的情况下,近期BU走势较为强势,短期内低库存或继续为BU提供有力支撑,建议持续关注冬储情况。


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金衍君
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