PVC:盘面震荡为主,节前难有大涨

报告导读:

周内国内各地现货基本保持平稳。截至1月7号,西北地区各地五型电石法出厂价在8150元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在8510元/吨左右,华南地区报价在8580元/吨左右,华北地区报价在8080元/吨。国外市场方面,CFR中国1330美元/吨,CFR印度1550美元/吨。CFR东南亚1340美元/吨。FOB西欧1820美元/吨。FAS休斯敦1610美元/吨。

期货盘面周内宽幅震荡为主。主力合约周一开盘8345,周内最高价格8636,最低8337,收盘8489。基差周内收敛到21。1-5月差在-50。

原料端,各地区电石价格小幅下调。截至1月7日,西北各地区电石出厂价格在4500~4580元/吨。山东地区采购价格在4930~5020元/吨,河北地区在4940~4965元/吨附近,河南地区在4850元/吨。截至1月7日当周,PVC企业开工率保持平稳,电石法开工率在79.29%,乙烯法下降到61.60%。库存方面,生产企业库存去库至11万吨,社会库存累库到15.65万吨。下游型材企业开工在32.25%,而管材在29%。

本周期货盘面震荡幅度加剧,反映当前市场多空博弈激烈。从基本面来看,兰炭端挺价趋势明显将对电石价格起到一定支撑,但同时社会库存开始大幅累积,因此成本端的企稳或许将与累库代表的现货成交疲软相抵消。前期我们认为,盘面出现趋势性交易机会的关键在于电石价格或是社会库存水平需要出现大幅波动,从而为供需平衡或是成本估值指示出明确的方向。根据我们的逻辑,如果电石价格的止跌企稳和社库累积同时发生,那么供需平衡与成本估值仍然缺乏明确的方向,盘面将仍然以震荡走势为主。后续建议继续关注成本端兰炭与电石的博弈,以及社会库存的走势。然而从当前社会库存累库趋势来看,除非下游开工迅速回升,从而使得现货成交大幅走强,否则节前盘面很难有大幅上涨。

预计华东现货市场支撑线在8300元/吨,期货盘面下方支撑线在8000,上方压力线在8700。


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