白糖:弱势震荡

报告导读:

(1)本周市场回顾(1.3-1.9)

国际市场方面,美元指数95.74(前值95.97),美元兑巴西雷亚尔5.58(前值5.58),WTI原油价格78.94美元/桶(+4.63%),纽约原糖活跃合约价格18.08美分/磅(-3.88%)。截至12月31日,21/22榨季印度累计产糖1155.5万吨,同比增加4.8%。截至12月16日,21/22榨季巴西中南部累计产糖3202.0万吨,同期减少16.14%。截至1月4日,纽约原糖基金减少6463多单,增加5355手空单,净多单同比减少11818手至138139手,净多单大幅减少。

国内市场方面,广西集团现货(新糖)报价5570元/吨,环比上周下跌10元/吨。纽约原糖价格破位下跌,国内供应压力较大,国内价格弱势震荡为主。

总体而言,外围驱动往下,进口缩量预期支撑价格,郑糖价格弱势震荡。

(2)下周市场展望(1.10-1.16)

国际市场方面,偏弱运行。宏观方面,美联储收缩流动性预期增强,美债收益率上升,美股和商品价格普跌,而地缘政治突起驱动原油价格继续上涨。基本面方面,北半球增产明确,巴西干旱阶段性缓解,纽约原糖价格破位下跌,整体偏弱运行。

国内市场方面,弱势震荡。现阶段国内食糖市场呈弱现实强预期格局,核心驱动来自于原糖价格。短期来看,郑糖有估值优势,但是原糖下跌与国内进口量下降预期对冲,价格弱势震荡为主。SR2205合约支撑位下调至5700元/吨,压力位下调至6000元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策。


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