镍:结构化呈现差异,精炼镍价格坚挺 不锈钢:需求减量大于供应,偏弱运行

报告导读:

镍:结构化呈现差异,精炼镍价格坚挺

供应:由于精炼镍进口窗口打开天数较少且利润较低,海外进入国内海关的资源有限。本周全球镍显性库存延续去库,LME和国内双降,LME库存下降1638吨至10万吨,跌幅1.61%;国内精炼镍减少511吨至1.69万吨,降幅2.93%,临近交割仓单库存增加。2022年1月镍铁产量预计下滑,由于利润约束,高镍铁在福建和广西地区出现减产现象。

需求:进入春节假期,2022年1月不锈钢和硫酸镍的产量均有下滑。不锈钢厂粗钢排产计划220.52万吨,环比减15.50%,其中300系125.49万吨,环比减9.33%。电池级硫酸镍由于市场需求不畅,且利润不佳,12月份产量下滑3.37%,至2.78万金属吨,2022年1月预计维持。

供需平衡:2022年1月镍结构化呈现差异,精炼镍价格坚挺,镍铁价格偏弱运行。精炼端由于进口利润较低,国内资源不足,整体价格难以松动,且硫酸镍需求在低位企稳。镍铁端印尼供应逐步增加,国内由于利润和环保约束产量小幅下滑,和不锈钢春节减产形成供需双弱格局。

不锈钢:需求减量大于供应,偏弱运行

供应:进入春节假期,2022年1月不锈钢粗钢排产计划220.52万吨,环比减15.50%,其中300系125.49万吨,环比减9.33%。2022年不锈钢春节的减产检修力度小于前几年水平,叠加四季度和明年年初的新投产项目,供应端整体表现宽松。

需求:当下市场出现部分产品缺规格加价销售的情况,但是我们认为这还是部分小众小规格产品对应行业需求的增长,由于市场规模较小难以撬动整体钢价上行。库存来看,本周全国主流市场不锈钢社会库存总量56.78万吨,周环比上升0.35%。其中冷轧不锈钢库存总量31.62万吨,周环比下降0.67%,热轧不锈钢库存总量25.16万吨,周环比上升1.66%。300系方面,不锈钢库存总量34.44万吨,周环比下降0.07%。

供需平衡:2022年1月至春节期间,不锈钢供应端减量预计在10%左右,需求端减少远大于供应端减量,叠加新投产产能释放,预计钢价偏弱运行。


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