PTA:成本推升,偏强看待 MEG:正套操作

【观点及建议】

TA:隔夜油价大幅上涨超3%,PTA预计偏强运行。终端补库进行中,聚酯工厂成品大幅去化,其中POY库存去化至14天左右。终端利润改善,订单持续好转。临近春节,终端织造工厂大多陆续停产放假,但目前尚未停工企业仍然维持满负荷开工。聚酯工厂迎来最后一周的去库窗口。PTA工厂全面出货。总体而言,下游利润空间改善带来原料反弹空间,驱动上仍然向上。节前维持逢低买入。

EG:新装置投产在即,市场情绪持续悲观,EG绝对价格连续两天下行,基差月差开始企稳,后续下行空间或有限。预计镇海炼化80万吨新装置周内出料,近两天的下跌已经充分交易投产预期,工厂补库及贸易商采购意愿较差导致当前聚酯工厂备库水平一般,后续仍有补库空间。终端产品利润改善,聚酯工厂开工超预期、库存超预期下降,显示终端订单仍旧较好,后续逢低买入思路对待。


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金衍君
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