棕榈油:等待供应增长确认 暂且观望 豆油:关注大豆压榨量 暂且观望

【观点及建议】

棕榈油:昨日马盘因假日休市,白天DCE棕榈油维持强势,夜盘跟随原油回落,但是夜盘尾盘再次回升。短期内棕榈油仍然偏强,在马来4月份棕榈油产量确认明显增长之前,低库存继续支撑产地价格;另外,受印度考虑继续下调植物油进口关税,以及欧洲可能放松棕榈油进口限制的预期影响,市场对马来4月份的棕榈油出口保持乐观,马来棕榈油累库的预期仍较弱。所以,短期内,基本面角度,仍然关注马来棕榈油产量的变化,特别关注MPOA的产量数据,如果4月份的产量维持增长态势,马盘棕榈油的上涨动能才会受到抑制。

豆油:根据我的农产品网的数据,国内大豆压榨量连续两周回升,随着巴西大豆的持续到港,大豆库存快速上升后,国内大豆压榨量也在逐渐上升,国内豆油的供应会逐渐增加,将限制豆油的上涨动能。不过,CBOT大豆维持高位运行,CBOT豆油持续创新高,仍然对国内豆油价格构成一定支撑。

菜油:国内菜油供需双弱,4-8月份,国内新增进口菜油的供应仍然偏少,欧洲植物油供应紧张令国际菜油价格仍然强劲,短期内也对国内菜油价格构成支撑。总体走势上菜油跟随豆油和棕榈油。

过去一周,外盘农产品市场的集体强势也对油脂市场构成支撑甚至起到了推动作用,商品市场的整体强势是基于对全球商品供应和通胀的担忧,在俄乌局势缓和以及通胀预期降温前,这种担忧情绪难以消退,将继续支撑商品(国际大宗农产品)价格。不过,值得注意的是,美元指数持续走强的影响开始有所显现,昨日外盘大宗商品普跌。

综上所述,近月挤仓和资金青睐大宗商品,推动油脂近期的上涨,但是从基本面来看,我们对于二季度油脂的供应边际增加的预期不变,随着马来棕榈油产量回升以及国内豆油库存上升,油脂的上涨动能将减弱。美元持续走强对商品的影响开始加大,外部因素对油脂的支撑也将减弱,建议暂且观望,但是如果最近几日MPOA数据确认马来增产,建议逢高做空。


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