沥青:成本支撑削弱,短线或继续回调

【观点及建议】

昨夜,BU继日内高位震荡后,夜盘跟随成本端快速下探。美联储重申年内加息225个基点抑制通胀的主张强化了市场对于通胀拐点即将到来的预期,推动美债收益率和美元指数大涨,带动油价大幅回调。考虑到即期供应格局依然偏紧,短期油价或继续偏强,二季度油价大概率会维持高位,但在金融属性和商品属性驱动分庭抗礼的情况下,波动率或继续高企,建议持续关注海外通胀、俄乌及伊核谈判等重要问题。成本支撑削弱下BU大概率会同步回调,建议持续关注海外通胀、俄乌冲突及伊核谈判等重要问题。现货市场上,国际油价高位运行对多地沥青现货价格构成一定支撑,但受疫情影响,交投氛围难有实质性提升。就沥青自身基本面而言,虽然东北地区疫情暂时得到控制,但华东地区确诊人数仍然居高不下,多地封锁管控亦大幅限制了运输能力,项目动工及物流双双受阻导致整体需求修复艰难。从供应情况来看,炼厂移库导致当前库存水平尚为可控,加之开工率维持低位在一定程度上延缓了累库速度,供需平衡有所修正,但考虑到防疫形势严峻,需求修复严重滞后,基本面改善较为有限。由于市场成交寡淡,累库压力仍存,社会库存继续上浮。考虑到疫情拐点未现,需求低迷之下基本面或将继续拖累BU走势,建议持续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。


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