棕榈油:等待供应增长确认 暂且观望 豆油:关注大豆压榨量 暂且观望

【观点及建议】

棕榈油:昨日,在外部市场和基本面利空的双重影响下,国内棕榈油出现回落。随着美国实际利率飙升,美元指数持续上涨,原油等大宗商品出现普跌,加上印尼棕榈油协会GAPKI数据显示印尼2月底棕榈油库存大幅上升至504万吨。所以,马盘和国内棕榈油出现高位回落。从基本面来说,目前棕榈油仍然是偏空预期与偏紧现实的博弈,4月份的高频数据显示马来棕榈油产量维持恢复的迹象、而出口环比下降。但在MPOA的产量数据出来之前,市场仍然交易3月份马来棕榈油库存下降、葵油出口受限利好棕榈油出口、以及国内棕榈油库存依然偏低的现实,棕榈油现货价格短期仍然偏强。接下来,建议关注即将公布的MPOA产量数据,如果确认4月份马来棕榈油产量继续增加,从基本面来说,棕榈油价格有进一步回落的风险。

豆油:根据我的农产品网的数据,国内大豆压榨量连续两周回升,随着巴西大豆的持续到港,大豆库存快速上升后,国内大豆压榨量也在逐渐上升,国内豆油的供应会逐渐增加,将限制豆油的上涨动能。不过,CBOT大豆和CBOT豆油走势强劲,仍然对国内豆油价格构成一定支撑。

菜油:国内菜油供需双弱,4-8月份,国内新增进口菜油的供应仍然偏少,欧洲植物油供应紧张令国际菜油价格仍然强劲,短期内也对国内菜油价格构成支撑。总体走势上菜油跟随豆油和棕榈油。

过去一周,外盘农产品市场的集体强势也对油脂市场构成支撑甚至起到了推动作用,商品市场的整体强势是基于对全球商品供应和通胀的担忧,在俄乌局势缓和以及通胀预期降温前,这种担忧情绪难以消退,将继续支撑商品(国际大宗农产品)价格。不过,值得注意的是,美元指数持续走强的影响开始有所显现。

综上所述,近月挤仓和资金青睐大宗商品,推动油脂近期的上涨,但是从基本面来看,我们对于二季度油脂的供应边际增加的预期不变,随着马来棕榈油产量回升以及国内豆油库存上升,油脂的上涨动能将减弱。美元持续走强对商品的影响开始加大,外部因素对油脂的支撑也将减弱,建议暂且观望,但是如果MPOA数据确认马来增产,建议逢高做空。


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