沥青:企稳震荡

【观点及建议】

昨夜,BU继日内偏弱震荡后,夜盘小幅企稳。实际利率飙升之下,市场通胀预期有所降温,美债收益率和美元指数大涨推动油价延续弱势。考虑到即期供应格局依然偏紧,二季度油价大概率会维持高位,但在金融属性和商品属性的反向驱动分庭抗礼的情况下,波动率或继续高企,建议持续关注海外通胀、俄乌及伊核谈判等重要问题。成本支撑削弱下BU大概率会同步回调,建议持续关注海外通胀、俄乌冲突及伊核谈判等重要问题。现货市场上,受疫情影响,沥青交投氛围难有实质性提升。就其基本面而言,多地封锁管控依然限制运输能力,项目动工及物流双双受阻导致整体需求修复艰难。从供应情况来看,炼厂移库导致当前库存水平尚为可控,加之开工率维持低位在一定程度上延缓了累库速度,供需平衡有所修正,近期东北及华北等地产销情况转好,最新炼厂库存数据也延续小幅下滑态势,在一定程度上提振了市场信心。不过,考虑到防疫形势严峻,需求修复严重滞后,基本面改善或较为有限。由于市场成交寡淡,累库压力仍存,社会库存继续上浮。考虑到疫情拐点未现,需求低迷之下基本面或将继续拖累BU走势,建议持续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。


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金衍君
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