【观点及建议】

昨日沪铅震荡上行，伦铅小幅回调。主要受到出口窗口打开、人民币汇率走低等因素影响，部分内外反套资金入场驱动内盘价格反弹，同时对伦铅形成压制。但是，我们认为铅价反弹高度相对较为有限。此前疫情严重影响废电瓶的运输和到货，导致安徽、江苏和河南等地再生铅炼厂因原料库存紧张而被迫减停产。近期部分地区废电池运输问题即再生铅原料偏紧问题有所缓和，安徽和河南等地再生铅炼厂恢复生产带来小幅增量。需求端，铅酸蓄电池淡季特征逐步凸显，叠加疫情限制运输使得部分企业出现成品库存积压现象，抑制企业原料补库意愿。短期内铅价或将维持区间内窄幅震荡，后续伴随着疫情缓解原料供应放量，废电瓶价格松动，再生铅成本压力缓解，铅价或打开下方空间。