铁矿石:乐观预期松动,弱势下行

报告导读:

走势回顾

本周铁矿石主力2209合约震荡走弱,收于881.0元/吨,周环比下跌34.5元/吨,成交54.43万手,持仓63.79万手,持仓增加3.73万手。

供应

外矿发运环比回升,总发运重回2000万吨以上水平,澳巴环比均出现恢复,国内到港量亦出现上行,整体铁矿石供应较前期环比改善。

本周钢厂高炉产能利用率环比小幅波动,分品种合计产量上行,品种间产量表现有所分化,中厚板产量大幅上升而其他品种产量基本平稳,目前钢厂整体盈利情况不理想,叠加发改委重申今年粗钢孱陵同比下降目标,后期产量上行空间或有限。

库存

全国45个港口进口铁矿库存为14725.40,环比降147.1;日均疏港量308.25增7.89。分量方面,澳矿6987.50降140.7,巴西矿4840.50降55.4,贸易矿8485.10降126.5,球团543.10增29.6,精粉1047.20降22.4,块矿1829.99降45.96,粗粉11305.11降108.34;在港船舶数104条。(单位:万吨)

总结及投资建议

本周市场乐观预期出现松动,铁矿石高位下行。供应方面,上周外矿发运环比回升明显,澳巴发运重回2000万吨以上水平,国内到港亦出现回升,铁矿石供应环比出现改善;需求方面,钢厂高炉产能利用率平稳,铁矿石需求继续恢复,但发改委明确2022年粗钢产量同比下降目标,铁矿石需求向上空间或受到压制;库存方面,本周铁矿石港口库存继续下降,疏港维持高位,钢厂补库需求持续释放。总体而言,虽然近期铁矿石自身供需出现改善,但市场乐观预期出现松动,近期全球汇率市场大幅波动叠加国内疫情的持续加剧市场对于系统性风险的担忧,同时发改委明确今年粗钢产量同比下降目标对铁矿石需求上方空间也产生压制,下行或仍将延续。


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