玉米:高位震荡

报告导读:

1玉米市场回顾(4.18-4.22)

现货市场,4月22日当周,玉米现货整体较前一周小幅上涨。据汇易网统计,截至4月22日,全国玉米均价2843.22元/吨,较4月15日当周2838.75元/吨上涨5元/吨。山东收购价2750-3010元/吨,较前一周上涨10-50元/吨。山东早间深加工到货车辆总体维持低位。黑龙江深加工主流收购2600-2690元,高位较前一周上涨40元/吨;吉林深加工主流收购2600-2700元,低位较前一周上涨50元/吨;内蒙古主流收购2620-2780元,较前一周上涨20元/吨。锦州新粮集港报价2750-2770元/吨,购销逐渐恢复。广东蛇口新粮散船2900-2950元/吨,较前一周上涨10-30元/吨。

期货市场,4月22日当周,玉米主力合约整体上涨,淀粉跟随玉米。4月22日当周连盘玉米期价上涨,主要因跟随外围宏观外盘(玉米、小麦)较为强势,进口玉米完税成本再次上涨。4月22日当周玉米期货持仓增加,玉米主力合约(C2209)最高价3025元/吨,最低2955元/吨,收盘价2985元/吨(前一周收盘2970元/吨),价格上涨。玉米淀粉主力2207合约周五收于3421元/吨。基差方面,玉米主力C2209合约4月22日基差-205元/吨,前一周(4月15日)为-200元/吨,基差较前一周基本持平。

2玉米市场展望(4.25-4.29)

1)进口谷物成本攀升,但短期下游需求仍疲弱,限制盘面涨幅。CBOT玉米7月合约先涨后跌,主要因美玉米播种进度慢于预期,随后出口需求不及预期导致盘面获利了结,期价转跌。国内进口玉米完税价再次攀升至超过3200元/吨,进口利润倒挂,且国内近期频繁采购美玉米。另外,进口高粱及大麦近期完税成本同样维持高位,对比国内玉米没有比价优势。后续需持续关注外盘走势及替代品比价关系,内贸玉米或夺回部分饲用需求。但短期而言,饲料厂采购玉米积极性仍然较低,玉米期价短期大幅上行难度较大。

2)玉米拍卖投放继续,小麦拍卖暂停,定向稻谷停拍。4月22日当周,中储粮网共进行8场玉米竞价采购交易,计划采购数量47702吨,实际成交数量45702吨,采购成交率95.81,较前一周下降4.19%;共进行13场玉米竞价销售交易,计划销售数量163419吨,实际成交数量65556吨,销售成交率40.12%,较前一下降15.26%;共进行1场进口玉米竞价销售交易,计划销售数量1017吨,实际成交数量1017吨,销售成交率100.00%,较前一增长0.03%。

临储小麦以及定向稻谷上周停拍。小麦价格整体重心上移,短期维持高位震荡走势。

3)玉米现货行情预计整体震荡偏强。东北地区春播春种进度正在推进,基层农户手中余粮几乎无销售压力;北方港口解禁后,港口企业报价增多,汽运缓慢上量,利好北方产区贸易主体释放库存;南方港口以及销区行情受产区价格走强推升,但下游需求主体采购态度依旧谨慎,成交清淡继续抑制行情上行空间。短期内东北产区贸易粮价坚挺走势明显,受贸易主体挺价意愿集中以及需求回暖支撑。

4)玉米淀粉库存小幅继续下降,企业走货较前期有所好转。据卓创资讯,截至4月22日,全国主产区玉米淀粉总库存共计950900吨,较上期下降31700吨,降幅3.23%。较去年同期增加60500吨,增幅6.79%。部分企业主动或者被动减产排库。产销之间流通逐渐恢复,主要企业走货较前期出现明显好转。

5)玉米期价处于高位,短期有回调风险。替代品性价比逻辑仍在延续,同时宏观方面包括外盘谷物整体价格走势对连盘玉米影响较大。美玉米短期面临一定回调风险,连盘同样可能有所回调。但根据国内玉米供需偏紧以及外盘同样高位运行格局来看,国内玉米将维持高位运行格局。


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