期债:或维持震荡

【观点及建议】

期债低开低走,主因近期汇率贬值压力加大,这对中期资金面和通胀都将形成压制,眼下的支撑仍主要来自于疫情管控下基本面骨感的现实,国债期货可能短期维持区间震荡、位置比利多利空重要,中期大的机会将主要来自于重大黑天鹅事件或国内房地产放松后效果的证伪,大的风险则主要来自于房地产政策的全面放松或央行越过宽货币而采取窗口指导等方式进行的宽信用操作。后续来看,短期T2206对应100-100.4之间的震荡行情(消息面可能伴生着复工复产与疫情形势恶化之间的反复),操作上位置比利多利空重要(房地产销售有起色前以多头持仓为主,埋伏黑天鹅的利多,做空可以做多基差和价差的方式来替代)。资金方面,银行间市场流动性维持宽松,回购利率与前一交易日基本持平。


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金衍君
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