铝:关注今日社库变化

【观点及建议】

当下时点,市场对海外铝基本面的扰动表现钝化,焦点更多在于国内端。疫情持续抑制下游消费端,虽本周各地运输缓慢恢复,但华东地区疫情迟迟未见缓解,对下游消费的掣肘仍存,下游开工数据也因此未见明显回升。后续关注点亦在于疫情对运输方面的影响,若疫情缓解运输恢复,则下游前期被抑制的需求将会得到较顺畅的释放。基于疫后需求释放逻辑,整体二季度从供需上看呈去库态势,叠加海外依旧处于持续缺货格局(年初至今已消化掉约50万吨的隐性库存),因此铝价下方空间不大,预计仍维持高位震荡格局。就短期而言,我们认为需关注下周疫情演变情况,也即解封预期与解封现实之间的博弈,此对短期资金有较大影响。此外,建议持续关注俄乌局势、各地道路运输情况、美联储加息节奏等因素。


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金衍君
衍生品市场观察者
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