2022年一季度公募基金的股指期货持仓情况

报告导读:

2022年一季度有更多的公募基金公司参与,更多的公募产品配置了股指期货,但持仓价值却进一步下滑。头部基金持仓大幅缩水的同时,更多的公募基金开始轻度试水股指期货,头部效应减弱。公司和产品数量上整体有所增加,但公募基金持仓市值却延续下滑,多头持仓增加3.16亿,空头持仓市值减少86.24亿。截至2022年一季度,公募基金的多空持仓总市值为224.82亿,较2020年末已缩减近五成。

多头持仓增加,空头持仓骤降。2022年一季度上证50、沪深300和中证500在内外多重利空影响下集体下挫,走出破位下行的走势,截至一季度末,IF和IC多头持仓各增加近600手,IH持仓略有下滑,与此同时IF空头持仓减少接近3900手,IH空头持仓也从1000余手降至262手,指数下挫更放大了多空持仓市值的分化,从市值来看,多头持仓市值几乎没有变化,但空头持仓市值剧烈下滑,三个品种空头市值合计下降超过86亿。

从合约的选择来看,当季合约仍是持仓最多的合约,但占比明显下滑。多头持仓中当季合约占比下滑至48%,空头持仓中当季合约占比下滑至42%,均较2021年末出现明显下滑,表明对冲资金依然更多地用当季合约进行对冲。当月和次季合约的占比则有较大提升,特别是当月合约在多头和空头中的占比都接近翻倍,这也与多头替代的规模上升相关。

从基金类型来看,股票型和混合型基金中配置股指期货的产品均有增加,特别是被动指数型和增强指数型基金,配置股指期货的被动指数型基金产品已破百,增强指数型基金增加15只,而股票多空型基金产品较为稳定,长期以来产品数量保持稳定,目前仍为25只,对冲比例依然稳定于90%附近。

一季度市场集体下行期间,各对冲产品业绩存在分化,但较股票型基金依然有较大规模的超额收益,其中三只产品录得正收益,自2018年以来,对冲基金的表现已持平于股票型基金平均水准,且在控制回撤、规避净值风险方面表现更加优异。


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